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在线体育投注备用网址·星石投资董事长江晖:明年成长股上升空间将显著超过价值股

时间:2020-01-08 17:11:54      

在线体育投注备用网址·星石投资董事长江晖:明年成长股上升空间将显著超过价值股

在线体育投注备用网址,“2020年,成长股的上升空间将显著超过价值股,成长股将迎来长期牛市。”2020年即将到来,如何预判2020年a股走势?12月20日,星石投资董事长江晖在星石投资2020年度策略会上做出上述判断。

分析2020年的经济形势,江晖认为,贸易摩擦之下全球经济复苏受阻,新一轮宽松周期随之开启,2019年尤其是下半年以来,欧美等主要央行货币政策快速转向,但受“猪通胀”制约,中国央行货币操作相对谨慎。“展望2020年,随着猪通胀解除,国内政策将加快跟进宽松,带动经济逐步企稳、企业盈利改善,从而为股市创造更好的投资环境。”

“明年逆周期调控政策将进一步发力,在充裕的流动性支持下,结合宽财政和房地产因城施策,宽货币有望逐步传导至宽信用,带动内需逐步企稳。”江晖说,货币政策上,2020年央行可能将以更大幅度、更快的节奏降准降息,以进一步引导实体经济融资成本下行。财政政策上,预计专项债规模可能进一步扩容至3万亿左右,预算赤字可能合理提升至3%,进一步减税降费、推进增值税三档并两档也存在可能性。此外,地产政策可能在整体从严的背景下进一步进行结构性的微调,强化“因城施策”,以释放合理需求。

从资本层面看,江晖判断,随着政策宽松力度加大,经济将逐步企稳,为投资营造良好的环境。长周期来看,经济放缓将是大趋势,“房住不炒”政策指导下地产将释放大量沉淀资金,广谱利率将维持低位,因此权益资产是资金的长期选择,国内金融机构、居民、外资都具备增配权益资产的动力。

“外资增配a股也是长期趋势。”江晖说,目前外资在a股市场占比仅为3%左右,远低于日本、韩国以及中国台湾地区等市场15%以上的比例。目前a股刚刚完成全球三大指数的初步纳入,未来国际指数扩容a股还在有序进行中。随着a股市场不断对外开放以及资本市场制度不断完善,从中长期来看,外资流入的大趋势不变,a股将享受到制度开放的红利。

“从海外成熟市场的历史经验来看,宽松的货币环境加上产业升级,往往是成长股牛市的有利催化剂。目前中国科技产业升级明显加速,消费行业持续集中,2020年,成长股的上升空间将显著超过价值股,成长股将迎来长期牛市。”江晖称。

江晖同时列举出其看好的三大板块,一是5g产业链,5g规模商用开启,应用和相关硬件都将受益。应用方面,2020年更为丰富的5g应用形式将从实验室走向现实,受技术及标准成熟度的影响(r15与r16),率先爆发的可能主要是2c场景,如vr/ar、视频、直播、云游戏等超高清流媒体业务。

二是新能源汽车产业链,尤其是核心零部件企业。从海外来看,传统汽车企业巨头已经纷纷向电动化转型,欧洲碳排放政策加速趋严将进一步加快新能源汽车的发展。国内来看,产业政策持续护航,未来新能源汽车长期趋势向上。预计2020年随着补贴退坡等因素消化和海外需求放量,终端需求的修复会带动国内产业链景气度向上。

三是医药生物,尤其是创新药、高端仿制药及医疗服务。江晖指出,供给端来看,医改持续推进,优先审评+医保谈判打通了国产创新药快速上市并放量之路,带量采购+严格限制辅助用药也为创新药和高端仿制药释放了巨大市场空间。需求端来看,未来10年是我国人口老龄化比例的加速提升期,行业需求端长期向好。

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